数据开端：东方金钱 图虫创意/供图 陈书玉/制表 彭春霞/制图神秘顾客属于什么调查方法

证券时报记者 陈书玉

近日，在公布亮眼三季报后，拼多多股价接连大涨，好意思股市值一度超过阿里巴巴，成为最大的中概股。而就在三年前，阿里巴巴的市值曾超出拼多多10倍以上。

浩瀚的变迁背后，哪些基金拿获了其中的投资契机？基金司理又怎么解读拼多多的新业务？

多只基金大有斩获

11月28日，拼多多交出了一份远超市集预期的亮眼财报。数据线路，2023年三季度，拼多多总营收688.41亿元，同比增长93.89%；归母净利润155.37亿元，同比增长46.74%。财报发布后，拼多多好意思股盘前高涨逾14%，扫尾本日好意思股收盘，拼多多股价大涨18.8%。

11月29日晚间，拼多多股价一度涨逾4%，市值达到1921亿好意思元，一度超过阿里巴巴，成为好意思股市值最大的中概股。本年以来，拼多多股价走出高涨趋势，尤其是5月以来通盘上行，扫尾12月1日收盘，已较5月低点高涨逾136%。

目下，国内公募基金对拼多多的投资主要皆集在QDII家具方面。扫尾2023年三季度末，鹏华港好意思互联股票东谈主民币、嘉实巨匠互联网股票东谈主民币、华宝国外中国成长搀杂等持有拼多多的仓位较重，持仓占比辞别为10.1%、9.2%和8.9%。此外，中原大中华搀杂（QDII）、广发巨匠精选股票（QDII）、国富亚洲契机股票（QDII）、景顺长城大中华搀杂（QDII）东谈主民币等持有拼多多也较多，持仓占比均跨越6%。

其中，本年以来事迹发扬最佳的QDII基金——广发巨匠精选股票（QDII）在前年四季度将拼多多买成了第五大重仓股。该基金的基金司理李耀柱在前年四季报中暗示，不管是告白依然电商板块，好意思国互联网行业短期均受到2023年巨匠经济衰败预期的影响，中国电商行业在国际化进度中的廉价策略将会赢得一定的国外市集份额，这是中国电商行业一个突出大的契机。

跨境业务投资引体恤

值多礼贴的是，从财报上分析，拼多多的增量主要成绩于前年推出的跨境业务——Temu，这不仅成为来去劳动收入的助推器，还成为了拼多多串联巨匠供应链，激活国内供应链的进军捏手。事实上，跨境业务本年以来被好多基金司理体恤，并积极捕捉A股联系上市公司的投资契机。

“最佳赚的钱，即是把通缩的东西卖到通胀的场所。”海富通基金基金司理胡耀文此前在继承证券时报记者采访时提到，本年国外是通胀，国内是通缩，因而作念跨境电生意务的联系公司事迹和股价发扬都突出好。恰是体恤到了好意思股联系个股的发扬，他也对应地找到了A股的投资契机。

沪上一位基金司理对质券时报记者暗示，他体恤投资契机的一个想路即是同样性追踪好意思股市集发扬隆起的行业，从而商榷对应的A股投资契机。他暗示，近段时刻以来，拼多多认识股的市集热度上升，评释资金层面也体恤到了联系的投资契机，不外无为投资者仍需鉴识相应上市公司是否终了事迹。

在兴华基金基金司理崔涛看来，跨境电商改日是接续增长的赛谈。他具体分析了跨境电商快速发展背后的三大逻辑：

一是中国坐蓐的相比上风——领有全产业链的制造布局、完善的基础方法配套，以及劳能源等本钱上风，跨境电商是中国供应链的出海，亦然中国锻真金不怕火生意方法的出海。

二是巨匠电商渗入率栽培，国外新兴国度的基础方法渐渐完善，平台红利、内容电商时期的流量红利都为中国供应链卖家提供了出海契机。

三是从市集参与者的视角看，神秘顾客调查跟着国外经济减慢，国外入口商倾向于从之前大单采购转向小单多批次采购，国内的工场也有主动向国外售售寻求增长的能源，且这极少突出好地得志了国外销耗者关于高性价比家具的长尾需求。

互联网公司再迎春？

受益于新增的跨境业务，拼多多实现了事迹大增。本体上，除了拼多多，多家互联网公司的三季报事迹也深远实现了增长。数据线路，三季度，腾讯控股营收同比增长10%，净利润同比增长34%；阿里巴巴营收同比增长9%，净利润同比增长19%；京东集团营收同比增长1.7%，净利润同比增长33%。

亮眼的野心数据，是否标明中概互联网公司迎来了全体性的投资契机？

目下来看，就股价发扬而言，多量中概互联网公司仍处劣势。从响应境外上市中国互联网公司证券全体发扬的代表指数中证国外中国互联网30指数来看，扫尾11月30日，该指数最新市盈率TTM为16.84倍，为上市以来最小值，再创历史新低，而追踪该指数的广发中证国外中国互联网30ETF年内也着落了超4%。

我买了两斤，送了一斤给老爸。问了茶叶的价格后，老爸说什么也不要，他说：“平民百姓的生活就是粗茶淡饭，太精细的茶和饭菜不合我的胃口。”我没有坚持，我懂得父亲这一辈人的固执和节俭。我把茶叶放进冰箱，对父亲说：“我自己留着喝。”后来我在小慕的影响下，慢慢置办了茶船、茶壶、盖碗、品茗杯、茶滤、公道杯、茶道六君子……我慢慢爱上了自斟自饮的品茶悠闲时光，在这份悠闲里品味人生，感恩拥有。 

对此，有基金司理暗示，部分龙头股天然全体事迹仍在增长，但此前市集寄托较大但愿的部分新业务发展不足预期，形成了股价高涨乏力。此外，商酌到现时国内务策空窗期，全体经济考证性不彊，市集关于行业的全体预期有所革新。

不外，广发中证国外中国互联网30ETF在三季报中指出，国内经济刺激政策束缚出台，为市集注入了一针强心剂，顺周期联系板块发扬较好，中概互联所隐敝的在线销耗、土产货生计、告白游戏等边界皆受益于政策利好而发扬精湛。

值得说起的是，好意思联储鹰派卷土重来，加息点阵图再次变化，使得原来市集地期待的宽松政策或将再次推延至2024年下半年，年内再次加息或成巧合率事件，这在一定程度上压制了中概互联板块的估值。除了中国经济缔造情况、好意思联储货币政策等身分，中概互联板块还在一定程度上受到短期资金流入流出情况的影响，这使得指数以及主要成份股的表目下短期大幅轰动。

在瞻望改日时，鹏华港好意思互联股票东谈主民币曾在三季报中指出，全体来看，往常两年互联网厂商深远聘任降本增效策略，本钱端得到显着优化，疫后线下客流规复以及销耗复苏也在鼓吹互联网平台顺周期业务增长。鉴于市集对国内经济增长久景的悲不雅预期已基本响应在资产价钱里，通盘中概互联板块的估值已处于合理偏低区间，看好港股及中概股的中永久发扬。

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